Chciałbym tutaj przedstawić krótką charakterystykę i specyfikę giełdy która odniosła największy sukces tej dekady.
Jest nią Korea Exchange(używanym skrótem jest KRX),będąca dziś największym rynkiem terminowym Azji i jednym z głównych rynków akcyjnych.Najbardziej jej znanym produktem są opcje na Kospi 200-jest to aktualnie najbardziej płynny instrument na świecie (10 czerwca 2010r padł nowy rekord-37,284,508 kontraktów w ciągu jednej sesji -dla porównania opcje na Wig 20 osiągają miesięcznie (!!) około 70 tysięcy sztuk,kontrakty futures na S&P osiągają 1.5/2 mln sztuk dziennie jednak przy 24 godzinnym obrocie a nie niewiele ponad 6 godzin na Kospi ).Drugim popularnym instrumentem jest kontrakt terminowy na Kospi 200-on z kolei jest trzecim najpłynniejszym instrumentem,zaraz za E-mini i Eurostoxxem.
Jak osiągnięto ten sukces?W 1956 roku powstała The Daehan Stock Exchange-poprzednik dzisiejszej KSE (poprzednia nazwa KRX-Korea Stock Exchange),w 1963 roku została przekształcona w państwową spółkę non-profit-i w tym kształcie pozostała aż do 1978 roku gdy została sprywatyzowana i przekształcona.Cała historia sukcesu zaczęła się w 1996 roku gdy zostały uruchomione notowania kontraktów terminowych i w 1997 gdy ruszyły notowania opcji.Od tego czasu zaczęło się coś co często jest określane mianem ,,Korea's Day-Trading Mania''.Na to ciekawe z naszego punktu widzenia zjawisko złożyło się kilka czynników-pierwszym i głównym jest ogromna skłonność Koreańczyków do hazardu (szczególnie w wydaniu on-line)-Korea ma najwyższy na świecie współczynnik uzależnienia od tego typu rozrywek,co szybko przeniosło się na rynki terminowe tuż po ich uruchomieniu.Czynnikiem drugim są same osiągnięcia gospodarcze Korei,osiągnięcie statusu głównych graczy światowych przez największe Chaebol'e (konglomeraty w wydaniu Koreańskim)jak Samsung czy Hyundai.I wreszcie po trzecie,znaczące obniżenie prowizji w 2000r(z 0.5 % do 0.1) przez głównych brokerów doprowadziło do totalnej manii i uzależnienia wielu graczy od rynku.
Często spotykane jest że gracze którym nie wystarczają notowania na KRX po zamknięciu notowań przenoszą się na portale gdzie mogą grać czysto wirtualnie-i tak też spędzają cały dzień.Co gorsza,od około roku uruchomiono notowania w czasie sesji nocnej poprzez połączenie KRX z CME (w wypadku Futures) oraz Eurex ( w przypadku opcji) więc gracze ci z pewnością nie zaznają spokoju ;-)
Niestety dla graczy z Europy dostęp do tego rynku jest bardzo ograniczony-można grać tylko na wywołanych instrumentach,czyli Kospi 200 futures i opcjach-to tego za pośrednictwem niewielu biur maklerskich,jedynym powszechnie znanym jest Interactive Brokers.Jest także możliwość uczestniczenia w sesjach wieczornych za pośrednictwem biur mających dostęp do Eurex'u lub CME,jednak wtedy narażamy się na potężne luki oraz zdecydowanie mniejszą płynność.Najbardziej optymalnym instrumentem do poznania zalet tego niezwykle zmiennego rynku są kontrakty CFD-wiele biur już je oferuje.
Reasumując,GPW nie powinna ośmieszać się i chwalić bardzo niskim obrotem lecz brać przykład z kraju którego potencjał 20 lat temu był dużo niższy a dziś jest o niebo wyższy.
Faktycznie ten rynek ma swoją specyfikę,nie tylko taką jaką podałem wyżej...Do tego dochodzi coś co jest u nas trudno wyobrażalne,a tam normalne-skutkiem tego że Korea posiada tak skrajnie zmonopolizowaną gospodarkę gdzie praktycznie każda duża firma wywodzi się z grupy Samsunga (apropo,obok produkcji samochodów,ubezpieczeń stoczni zakładów lotniczych i programu kosmicznego mają również swoje biuro maklerskie -www.ssfutures.com/eng/index.jsp) albo Hyundai'a jest rynek który stanowi swoistą kastę uprzywilejowanych.Warto przeczytać:
There are hundreds of stock markets around the world and tens of thousands of research analysts whose profession is to make recommendations to you the investor. All around the world, these analysts will recommend that you buy or hold or sell companies listed on the stock market.
But if the company is in the Samsung, Hyundai, LG, or SK chaebol, this does not apply. In Korea, no analyst from a local broker has published a sell recommendation for a company in the Samsung, Hyundai, LG, or SK business groups -- at least not in the last five years. All you get for those companies is buy or hold. My point is that you will never, ever, ever read the word sell in research from a Korean local broker analyst for a top four chaebol company. That's taboo in Korea, like buying vodka in Mecca.
s of August 30, 2010, the Eurex/KRX Link will give Eurex Members direct access to KOSPI 200 Options, the most heavily traded options contract in the world, after Korean trading hours.
In cooperation with the Korea Exchange Inc. (KRX), Eurex lists daily futures on the KOSPI 200 Options (Eurex KOSPI Product) to provide market participants trading and hedging opportunities for KOSPI 200 positions during core European and North American trading hours. The extension of trading hours and access to the KOSPI 200 Options through the Eurex platform aims at further increasing the liquidity of this contract.
Trading volume of KOSPI 200 Options was 39,324,648 contracts on November 11, 2010, surpassing the previous record of 37,284,508 contracts set on June 10, 2010. Trading value reached up to KRW 2.1 trillion, which ranks eighth this year.
Surge of trading volume of KOSPI 200 Options was attributed to increased volatility of the index which attracted investors who looked for short-term profits by trading contracts whose exercise price were around at-the-money.
46 percent of the investors who lead the increase of volume were institutional investors such as securities and futures companies. (KRX)
Jak się okazało,ma to związek z (tutaj przypomina się podobna sprawa z dokładnie taką samą akcją tego samego banku pół roku temu na giełdzie w Tokio...)aferą:
South Korean regulators have launched an investigation into potential irregular trades by Deutsche Bank brokerage unit after a record foreign net sale pushed the stock market down by almost 3 percent in late trading on Thursday.
"(We) have confirmed that most foreign selling yesterday came from Deutsche accounts and totaled about 1.6 trillion won ($1.4 billion). As such, the FSS has started investigating the issue along with the Korea Exchange," the Financial Supervisory Service said in a statement on Friday.
A Deutsche Bank spokesman in Singapore declined to comment.
Foreign investors dumped a record net 1.3 trillion won worth of shares on Thursday, causing the benchmark KOSPI index [.KS11 Unavailable () ] to fall nearly 3 percent at the last minute.
The bank was a top seller in most large-cap shares, including Samsung Electronics, POSCO, Hyundai Motor and KB Financial Group on Thursday, according to data from the Korea Exchange.
The expiry of KOSPI options on Thursday and massive foreign selling propelled overall market turnover to 9.3 trillion won - the most in 18 months.
According to the Thomson Reuters trade log of exchange data, a single trade made up about 14 percent of total KOSPI volume for the day and went through in the last minute of activity. That single transaction caused the index to drop 2.4 percent to 1,916.57.
Some traders suspected an index arbitrage trade between futures and the cash market was behind the transaction, and it may have been a rollover of such a position.
The index has since stabilized and was trading almost unchanged at 1,911.77 points.
Ostatnio edytowane przez Nikkei_Banzai ; 14-11-2010 o 16:24
O ile Europa i USA mają bardzo skonsolidowane giełdy (3 główne grupy dla rynku terminowego czyli CME Eurex i NYSE Liffe oraz dwa razy więcej grup dla rynku kasowego)to w Azji sytuacja wygląda zupełnie inaczej-każdy rynek próbuje rozwijać się organicznie (wyjątkiem fuzja SGX z ASX czyli Singapuru z Australią).Niewątpliwie rok 2011 będzie okresem walki na noże dwóch największych potęg Azji-KRX vs HKEX.Jak wiadomo KRX jest absolutną potęgą rynku terminowego (48 milionowy kraj stanowi 40 % rynku całej Azji !!)ale nie pokona HKEX pod względem potencjału rynku akcji (chociaż obrót akcjami również ma ciągle większy).Stara się wiec przemóc opory i rozwija się poprzez przejęcia:
On January 11, 2011, the Laos Securities Exchange (LSX) established jointly by the government of Laos and Korea Exchange was opened for trading at 09:00.
The KRX entered the MOU with the Bank of Laos, which is the central bank of the country in September 2007, stating their willingness to collaborate in the establishment of securities exchange in Laos. After 3 years of preparation, the LSX was incorporated on October 10, 2010 and opened for trading in January 2011. The LSX is the first overseas exchange that is modeled after the KRX.
The KRX has invested total of USD 9.8 million, including the cash contribution, provision of IT system, training of specialists and provision of consultation services for formulation of market laws and regulations, and holds 49% of equity of the LSX. The Bank of Laos has invested total of USD 10.2 million, including the cash contribution and provision of land and buildings, and holds 51% of equity of the LSX.
Ciągle jednak głównym zródłem potęgi Korei jest miłość do hazardu jej obywateli i astronomiczna (sięgająca wręcz granic absurdu) wielkość rynku terminowego.To jednak może się zmienić już za rok wraz z zamiarem opodatkowania tego sektora.
Hong-Kong od marca rozszerzy godziny handlu,niedawno przyśpieszył systemy operacyjne i nadal udaje mu się pokonywać KRX również pod innym wzgledem niż IPO-wielkość obrotu ELW (specyficzny instrument dla Azji który opiszę w innym poście)ciągle nad nią góruje.
Jak wy sądzicie,kto wygra tą walkę?Czy ktokolwiek może takim potęgą zagrozić ?
Grasz Petrolinwestem ?Irytuje cię nikła zmienność w niektóre sesje wynosząca jedynie marne 20 % ?Chiciałbyś kilkaset procent plus dużą dzwignie ?Zagraj więc u nas !- tak mogła by wyglądać reklama KRX gdyby chciała się u nas reklamować.Fenomen Kospi Options ciągle zaskakuje i fascynuje-KRX znów zdobyło miano najlepszego rynku terminowego roku 2011 w Azji (oraz tytuł najlepszego instrumentu pochodnego i najlepszego instrumentu opartego o index)i-nawet po tylu latach płynność i efektywność KRX rzuca na kolana każdego kto tylko zacznie tam handlować.Skala mani (wręcz czci)jaką ten instrument wywołuje w tym kraju,obrót przekraczający spokojnie 10 mln sztuk (przypominam,emini to średnio 2/max 3 mln sztuk) i totalny fanatyzm graczy są czymś niespotykanym praktycznie na żadnym innym rynku.Tak skrajna płynność powoduje że większość handluje nim jak zwykłym kontraktem (z tym że możliwość zysku to kilkaset % a strata ograniczona...).Najlepszy rynek świata dla graczy zorientowanych na akcje/indexy.
Jako że trudno o materiały na temat tego instrumentu w języku choćby anglielskim muszę się posłużyć prostym filmikiem obrazującym płynności i zmienność minutową tego instrumentu:
Teraz Korea Mania ogarnia również Niemcy-na Eurexie kontrakt futures na Kospi Option pomimo denominacji w Wonach i tylko 2 animatorom... stanowi już 50 % obrotu kontraktami na Dax'a !I to pomimo tego że mija dopiero rok od jego notowań !To absolutny rekord przyrostu volumenu w historii instrumentów pochodnych-czyli to samo co stało się na KRX od 1996r.Również na samym KRX obroty wzrosły o 50 % dzięki wzrostowi Vix do poziomu 70 punktów (najwyższa zmienność w Azji).
Tyle kolejnych sukcesów,ktoś może zapytać-a co może to obchodzić polskich graczy ?Pomijając że zawsze wywołuje to salwę śmiechu gdy GPW chwali ile ułamków promila obrotu tego bratniego nam kraju osiągnęła (pamiętajmy że korea w 1989r była prawie kalką naszego kraju,dyktatura monopole i bieda,politycznie miała i nadal ma dużo gorzej niż my no i nikt im nie finansuje dróg muszą sobie sami zapracować co w polsce jest nie do pomyślenia )to jest to najlepszy rynek pod względem techniczności-biorąc pod uwagę to że inwestorzy indywidualni nadal mają bardzo duży udział w obrocie a w programach TV uczą analizy technicznej często zreszta nawet w szkole (!) to pod tym względem jest to niezrownany rynek.Biorąc pod uwagę że handel trwa tylko kilka godzin to aktywność koncentruje się na bardzo krótkim interwale czasowym.Najpopularniejsze metody to Ichimoku i średnie.
Metody gry Koreańczyków są bardzo ostre i skrajnie agresywne-biorąc pod uwagę że tick jest wart 75 zł a depozyt wacha się przy 30 000 za jeden kontrakt (biura stosują tutaj różne wymagania)wielu graczy stawia wszystko na jedna kartę lub stosuje bardzo ciasne zlecenia.Wynikiem jest obrót 450 000 kontraktów... przy 100 000 lop'u ;-) To kolejny światowy rekord.Jak grają pokazuje filmik-system oparty o średnie 5 20 i 60 okresowe:
Typowe rozbudowanie platformy ułatwia skonfigurowanie własnych parametrów a doskonała płynność (około 100 do 200 kontraktów na ofertę co się równa 3000/6000 FW zależnie od zmienności)gwarantuje brak poślizgów.
Nie tylko jest to więc najpłynniejszy rynek ale i najciekawszy.Dostęp tam jednak jest dosyć trudny chociaż każdy chetnie nam pomoże-poziom obsługi klienta jest również bardzo wysoki.
Ciekawym wyborem było by biuro maklerskie Samsunga i jego oddział zajmujący się pochodnymi- http://www.ssfutures.com/eng/main.jspx Mają zdecydowanie najlepsze prowizje,jednak minimalna pierwsza wpłata wynosi 15 000 $.Ktoś kto nie chce mieć rachunku w Korei a chciałby grać tymi kontraktami może to zrobić na Globexie lub właśnie na Eurex'ie wtedy jednak rynek bardziej opiera się na korelacjach niż technice...
Ostatnio edytowane przez Nikkei_Banzai ; 07-09-2011 o 12:15
LinkBack URL
About LinkBacks
Odpowiedź z Cytatem
